En julio de 2025, los precios al consumidor subieron 0,4%, por encima del 0,1% registrado en el mismo mes de 2024, según el Banco Central del Paraguay (BCP). La variación acumulada del año alcanzó 3,3%, superando el 2,9% del mismo periodo del año pasado y la medición interanual se situó en 4,3%.
A primera vista, estas cifras resultan contraintuitivas para muchos, ya que el guaraní se
mantuvo fuerte frente al dólar, alcanzando uno de sus niveles más bajos en los últimos
años. Un tipo de cambio más favorable suele asociarse con menores costos de
importación, lo que debería reflejarse en precios más bajos para el consumidor. Sin
embargo, la realidad muestra que el impacto de la apreciación cambiaria en la canasta
de consumo es parcial y desigual.
Lo que impulsó los precios en julio
De acuerdo con el informe del IPC del BCP, el principal motor de la suba fueron los
alimentos y bebidas no alcohólicas, especialmente los productos frutihortícolas
(frutas frescas, hortalizas y tubérculos), y los huevos, con aumentos de hasta 8,5%.
Estos incrementos tuvieron una incidencia importante tanto en el rubro alimenticio
como en el índice general.
En el caso de la carne vacuna, se observó una baja en cortes tradicionales para asado
(costilla y vacío) debido a factores estacionales, pero otros cortes subieron,
compensando parcialmente esa disminución. En cereales, el arroz continuó
abaratándose gracias a una mayor producción nacional, mientras que la harina de maíz
se benefició de la caída internacional del precio del maíz, impulsada por el aumento de
oferta en Argentina y Brasil.
El transporte también sumó presión a los precios, con alzas en gasoil común y aditivado,
nafta común.
En servicios, hubo incrementos notables en paquetes turísticos, comidas y bebidas
fuera del hogar, servicios de cuidado personal, transporte interurbano y reparaciones
para el hogar. También se registraron subas en servicios de salud como análisis
laboratoriales, fisioterapia e internación.
Por el lado opuesto, entre los bienes importados de larga duración (vehículos,
electrodomésticos, equipos informáticos) se registraron bajas moderadas de precios,
directamente vinculadas a la apreciación del guaraní, aunque con un peso reducido en
la estructura del IPC.
Por qué el dólar barato no baja todos los precios
El traspaso de un tipo de cambio más bajo a los precios internos —conocido como passthrough cambiario— es incompleto por varias razones estructurales de la economía
paraguaya:
• Composición de la canasta de consumo: Muchos bienes que pesan
fuertemente en el IPC (carne, lácteos, panificados) son de producción local y
están atados a precios internacionales de exportación.
• Costos internos indexados: El ajuste anual del salario mínimo por inflación
pasada incrementa la estructura de costos, incluso si las importaciones se
abaratan.
• Rigideces de mercado y márgenes comerciales: Las empresas no siempre
trasladan las bajas de costos de inmediato o en su totalidad, especialmente si
esperan que la apreciación cambiaria sea temporal.
• Dependencia de precios internacionales: Bienes exportables como la carne o
el maíz se fijan en dólares y su precio interno sube si el valor internacional
aumenta, independientemente de la cotización local del dólar.
En consecuencia, la apreciación cambiaria suele tener un impacto más visible en
productos importados de consumo durable, pero casi nulo en alimentos básicos y
servicios, que son los que más pesan en el IPC.
Una tendencia recurrente
La experiencia de julio refuerza un patrón ya observado en Paraguay:
• Cuando el dólar sube, los precios reaccionan rápido y con fuerza, impulsados
por el encarecimiento de las importaciones y el ajuste inmediato de exportables
al mercado externo.
• Cuando el dólar baja, la transmisión a precios es lenta, parcial y muchas veces
imperceptible para el consumidor, ya que otros factores internos compensan o
superan ese efecto.
Este comportamiento explica por qué, a pesar de un tipo de cambio favorable, el índice
de precios mantuvo una variación mensual positiva en julio.
Expectativas de baja de precios según importadores
A pesar de la lenta transmisión del dólar barato a los precios, algunos actores del sector
privado esperan que en las próximas semanas se note una reducción, especialmente en
productos vendidos en multitiendas.
El titular de la Asociación de Importadores y Comerciantes del Paraguay (Asimcopar),
Eugenio Caje, declaró la semana pasada en medios de prensa escrita que las compras
realizadas meses atrás ya se están liquidando con un dólar más barato y que los nuevos
productos que llegarán en los próximos 15 a 30 días podrían mostrar precios más bajos.
Caje afirmó que si el dólar se mantiene en torno a los 7.300 guaraníes o sigue bajando,
podría producirse una reducción generalizada, visible en aproximadamente un mes. Sin
embargo, aclaró que esto dependerá de que la tendencia a la baja en el tipo de cambio
se mantenga.
Por Ever Javier Pereira, economista.
